Quelles sont les règles des niveaux de position pour les futures perpétuels on-chain ?

Quelles sont les règles des niveaux de position pour les futures perpétuels on-chain ?

Les règles des niveaux de position pour les futures perpétuels on-chain sur OKX exchangeOS lient votre valeur de position aux exigences de marge et à l'effet de levier que vous pouvez sélectionner. Cet article explique comment ces règles affectent votre limite de position, la liquidation et les modifications des positions existantes.

Comment fonctionnent les niveaux de position pour les futures perpétuels on-chain ?

Les futures perpétuels on-chain utilisent des formules linéaires pour calculer les ratios de marge. Jusqu'à la limite du niveau de base, les ratios restent à leurs niveaux de base. Au-delà de cette limite, ils augmentent continuellement à mesure que la valeur de votre position croît. L'augmentation est proportionnelle : vous n'avez pas besoin d'ajouter une valeur de position complète de 100 000 USD pour que le ratio change. Par exemple, si un ratio augmente de 0,1 point de pourcentage par tranche de 100 000 USD, une position supérieure de 50 000 USD à la limite du niveau de base ajoute 0,05 point de pourcentage.

Que signifient IMR et MMR pour les futures perpétuels on-chain ?

La formule IMR fixe les limites d'effet de levier et de taille de position. La marge initiale réelle de votre position est calculée comme valeur de la position ÷ effet de levier sélectionné.

Par exemple, une position d'une valeur de 100 000 USD avec un effet de levier de 20x nécessite une marge initiale de position de 5 000 USD. Les frais, les positions existantes et les ordres ouverts influent également sur les fonds dont vous avez besoin pour passer un ordre.

Comment sont calculés l'IMR et le MMR pour les futures perpétuels on-chain ?

• IMR = IMR de base + max(0, (valeur de la position − limite du niveau de base) ÷ 100 000 USD) × taux de variation de l'IMR

• MMR = MMR de base + max(0, (valeur de la position − limite du niveau de base) ÷ 100 000 USD) × taux de variation du MMR

Le terme max(0, …) signifie que les valeurs de la position inférieures à la limite du niveau de base ne réduisent pas le ratio en dessous de son niveau de base.

Supposons qu'un contrat ait une limite de niveau de base de 100 000 USD, un IMR de base de 2 %, un MMR de base de 1 %, un taux de variation de l'IMR de 0,2 % et un taux de variation du MMR de 0,1 % :

Le MMR actuel s'applique à la valeur de la position entière. Pour la position de 300 000 USD, la marge de maintenance est 300 000 × 1,2 % = 3 600 USD.

Remarque : tous les paramètres et montants de cet article sont des exemples, et non les réglages actuels d'un quelconque contrat. Les variations du mark price peuvent modifier la valeur de votre position et les exigences de marge, même si la quantité de votre position reste la même.

Comment l'effet de levier affecte-t-il la valeur maximale de ma position dans les futures perpétuels on-chain ?

La valeur maximale de la position et l'effet de levier sont inversement proportionnels : plus l'effet de levier que vous sélectionnez est élevé, plus la valeur maximale de la position autorisée est faible, et inversement, sous réserve de la limite globale de position du contrat. Lorsque le taux de variation de l'IMR est supérieur à zéro :

• Valeur maximale théorique de la position = limite du niveau de base + (1 ÷ effet de levier − IMR de base) × 100 000 USD ÷ taux de variation de l’IMR

Utilisez les pourcentages sous forme décimale dans cette formule — par exemple, 2 % = 0,02. La limite réelle est plafonnée à la valeur maximale globale de la position du contrat et arrondie à la baisse à l'incrément de valeur applicable. Reportez-vous à la limite affichée pour l'effet de levier sélectionné.

En utilisant les paramètres d'exemple ci-dessus, et en supposant que le plafond global et l'arrondi ne modifient pas ces résultats :

Vous ne pouvez sélectionner qu'un effet de levier entier, comme 10x ou 11x, pas 10,5x. Réduire l'effet de levier peut augmenter votre limite de position, mais cela augmente également la marge requise initiale pour la même position.

Les ordres ouverts susceptibles d'augmenter votre position sont inclus dans les vérifications des limites pertinentes. La valeur maximale de votre position n'est donc pas la même que la valeur supplémentaire de position que vous pouvez ouvrir.

Remarque : si le taux de changement de l'IMR est nul, la formule inverse ci-dessus ne s'applique pas. L'effet de levier configuré du contrat et les limites de position s'appliquent toujours.

Quand la liquidation a-t-elle lieu pour les futures perpétuels on-chain ?

La liquidation est déclenchée lorsque votre marge nette applicable n'est plus suffisante pour couvrir la marge de maintenance et les frais de trading estimés liés à la réduction de la position. Cet article utilise le terme « ratio de risque » pour le calcul suivant :

• Ratio de risque = (marge de maintenance + estimation des frais de trading réduits) ÷ marge nette

Avec une marge positive, un ratio de risque de 100 % ou plus atteint le seuil de liquidation. Une position nécessitant une marge de maintenance est également en risque si sa marge de soutien tombe à zéro ou en dessous.

Le ratio de risque n'est pas le MMR. Un MMR de 1,2 % signifie que la marge de maintenance équivaut à 1,2 % de la valeur de la position. La liquidation dépend de la couverture de ce montant par votre capital et de l'exigence de frais applicable.

Comment ma position est-elle réduite lors de la liquidation des futures perpétuels on-chain ?

Le système calcule la part de votre position qu'il doit reprendre pour ramener le ratio de risque à l'objectif de récupération configuré. La partie reprise est retirée de votre position. Le calcul utilise la formule linéaire MMR plutôt qu'une réduction fixe jusqu'à la limite du niveau suivant.

Il prend en compte la valeur et le MMR de la position restante, les frais de trading estimés pour la position restante, ainsi que les capitaux propres restants après les déductions de marge liées à la prise de contrôle et les frais de trading. La quantité reprise est arrondie à la précision de quantité du contrat.

La liquidation partielle n'est pas garantie. En marge croisée, le système calcule le contrat de reprise requis contrat par contrat, en tenant compte des autres positions pertinentes et en réévaluant le compte au fur et à mesure.

À quoi ressemble un calcul de liquidation partielle pour les futures perpétuels on-chain ?

Supposons que vous ayez une position d'une valeur de 300 000 USD et un capital de marge de 3 446 USD. Utilisez la limite de niveau de base de 100 000 USD de l'exemple précédent, un MMR de base de 1 % et un taux de variation du MMR de 0,1 %. Supposons également un taux de frais de trading réduit de 0,05 %, un objectif de récupération de 95 % et un mark price inchangé pendant le calcul. Le calcul donne une valeur de reprise de 110 000 USD, laissant une position d'une valeur de 190 000 USD. En supposant que la quantité correspondante respecte la précision de la quantité du contrat :

Pour la portion reprise, le MMR applicable est de 1,01 %. La reprise déduit 110,000 × 1,01 % = 1,111 USD de marge et 110,000 × 0,05 % = 55 USD de frais de trading. L'équité restante est donc de 3,446 − 1,111 − 55 = 2,280 USD.

Le ratio de risque de la position restante est (2,071 + 95) ÷ 2,280 = 95%. Cela correspond à l'objectif de récupération de l'exemple, et la valeur de la position restante est au-dessus de la limite du niveau de base, permettant une prise de contrôle partielle.

Remarque : 95 % est un objectif de récupération supposé pour cet exemple, et non un paramètre fixe pour chaque contrat. Les quantités réelles de prise en charge dépendent des cours actuels, des paramètres applicables, des frais, des autres positions et de la précision de la quantité.

Que se passe-t-il avec ma position de futures perpétuels on-chain lorsque les paramètres du niveau changent ?

Si vous n'agissez pas, votre position existante continue d'utiliser ses paramètres de niveau précédents pour les calculs de MMR. Une mise à jour des paramètres n'applique donc pas immédiatement un nouveau MMR à cette position. Les mouvements de cours, les paiements de financement et les variations de l'équité peuvent toujours affecter le risque de liquidation.

Lorsqu'une action met à jour votre position au niveau le plus récent, la position concernée utilise les nouveaux paramètres. Si la marge ou les limites de position ne répondent pas aux exigences les plus récentes, l'action peut être rejetée ou un ordre peut ne pas s'exécuter.

Pour un ordre susceptible d'inverser votre position, l'exécution réelle est importante. Si elle ne fait que réduire votre position existante, la position restante conserve son niveau précédent. Si elle crée une nouvelle position dans la direction opposée, la nouvelle position utilise le dernier niveau.

Vérifiez l'effet de levier autorisé le plus récent, la limite de position et les exigences de marge avant d'augmenter votre exposition ou de modifier l'effet de levier.

Les produits crypto comportent un risque important. Les cours peuvent fluctuer à la hausse comme à la baisse, et vous pouvez récupérer moins que ce que vous avez investi. Cet article est fourni à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil financier, d'investissement ou fiscal. Veuillez effectuer vos propres recherches et consulter un conseiller indépendant avant de prendre toute décision d'investissement.