Как определяются цены on-chain бессрочных фьючерсов?

Как определяются цены для on-chain бессрочных фьючерсов?

Ончейн-бессрочные фьючерсы на OKX DEX используют цену последней сделки, индексную цену, рыночную цену и ценовые лимиты для разных целей. Понимание этих показателей помогает вам интерпретировать рыночные цены, управлять своими позициями и понимать, почему ордер может быть отклонен.

Что означают разные цены в on-chain бессрочных фьючерсах?

Как определяется цена последней сделки для ончейн-бессрочных фьючерсов?

Цена последней сделки — это цена самой недавней исполненной сделки в книге ордеров контракта ончейн-бессрочных фьючерсов. Она отражает торговлю этим контрактом и меняется при совершении очередной сделки. Цена последней сделки может отличаться от индексной цены, поскольку у контракта есть собственное соотношение спроса и предложения. Кроме того, она не является гарантированной ценой исполнения вашего следующего ордера: исполнение зависит от условий вашего ордера и доступной ликвидности.

Как определяется индексная цена для ончейн-бессрочных фьючерсов?

Бессрочные фьючерсы в сети используют ту же систему индексной цены, что и централизованная биржа OKX (CEX). Система объединяет цены с нескольких бирж с учетом присвоенных весовых коэффициентов компонентов, чтобы обеспечить более широкий рыночный ориентир для базового актива.

Для получения подробных сведений о компонентах индекса и их весах см. раздел «Вопросы и ответы» о корректировке весов компонентов индекса OKX.

Общий индекс является входным параметром для рыночной цены в сети. Сама рыночная цена рассчитывается по описанному ниже методу для бессрочных фьючерсов в сети.

Как рассчитывается рыночная цена для бессрочных фьючерсов в сети?

При нормальных условиях ценообразования система рассчитывает три справочные цены, берет их медиану и удерживает результат в пределах текущих ценовых лимитов контракта. Медиана — это среднее значение, когда три цены отсортированы от наименьшей к наибольшей.

Для Цены 1 средняя цена контракта вычисляется как (Лучшее предложение о покупке + Лучшее предложение о продаже) ÷ 2, а базис — как Средняя цена контракта − Индексная цена. Экспоненциальная скользящая средняя (EMA) придает больший вес недавним данным, чтобы сгладить краткосрочные изменения.

Для Цены 3: Коэффициент времени = Время до следующего расчета по комиссии за финансирование ÷ Период финансирования

Оба значения времени должны быть выражены в одной и той же единице измерения. Например, если период финансирования составляет 8 часов, а до следующего расчета остается 2 часа, коэффициент времени равен 2 ÷ 8 = 0,25. При индексной цене 100 и последней ставке финансирования 0,04% Цена 3 составляет 100 × (1 + 0,0004 × 0,25) = 100,01.

Итоговый расчет выглядит следующим образом:

• Справочная медиана = медиана(Цена 1, Цена 2, Цена 3)

• Рыночная цена = min(max(Справочная медиана, Минимальный ценовой лимит), Максимальный ценовой лимит)

Если справочная медиана выше максимального ценового лимита, рыночная цена ограничивается этим лимитом. Если она ниже минимального ценового лимита, рыночная цена устанавливается равной этому нижнему лимиту.

Примечание: указанные выше ставка финансирования и 8-часовой период приведены в качестве примера. Применимый период финансирования зависит от контракта.

Как выглядит расчет рыночной цены для ончейн-бессрочных фьючерсов?

Предположим, что три справочные цены и текущие лимиты указаны ниже. Все цены приведены в валюте котировки контракта.

Медиана значений 100,10, 100,20 и 100,50 равна 100,20. Так как она находится в пределах ценовых лимитов, рыночная цена составляет 100,20. Использование нескольких справочных цен помогает уменьшить влияние краткосрочного отклонения в одном из входных значений. Однако это не устраняет риск ликвидации.

Как рыночная цена влияет на мою позицию в бессрочных фьючерсах on-chain?

Рыночная цена используется для расчета нереализованного PnL и стоимости позиции, которые влияют на требования к марже и риск ликвидации. Ликвидация оценивается с использованием рыночной цены и применимых требований к марже, а не только цены последней сделки. Рыночная цена не является гарантированной ценой исполнения. Если вы закрываете позицию через книгу ордеров, ваш реализованный PnL зависит от фактической цены исполнения и применимых издержек. Поэтому разница между ценой последней сделки и рыночной ценой может объяснить, почему отображаемый нереализованный PnL отличается от результата закрытия вашей позиции.

Как ценовые лимиты влияют на мои ордера по бессрочным фьючерсам on-chain?

Ценовые лимиты помогают предотвращать ордера по ценам, которые слишком сильно отклоняются от справочного рынка. Они применяются при открытии или закрытии позиции.

Цена ордера за пределами применимого лимита не соответствует требованиям ценового лимита. Лимиты применяются по направлению сделки — покупка или продажа — независимо от того, открывает ваш ордер позицию или закрывает её. Например, покупка для закрытия короткой позиции подчиняется максимальному ценовому лимиту.

Соответствие этим требованиям не гарантирует исполнение; ваш ордер также должен удовлетворять другим торговым требованиям и соответствовать доступной ликвидности.

Как рассчитываются ценовые лимиты для ончейн-бессрочных фьючерсов?

Формулы соответствуют правилам ценовых лимитов OKX. В течение первых 10 минут после создания контракта:

• Максимальный ценовой лимит = Индексная цена × (1 + X)

• Минимальный ценовой лимит = Индексная цена × (1 − X)

По истечении первых 10 минут:

• Максимальный ценовой лимит = min(max(Индексная цена, Индексная цена × (1 + Y) + Средний базис), Индексная цена × (1 + Z))

• Минимальный ценовой лимит = max(min(Индексная цена, Индексная цена × (1 − Y) + Средний базис), Индексная цена × (1 − Z))

Каждая выборка базиса использует среднюю цену контракта и индексную цену в один и тот же момент времени. Этот средний базис рассчитывается отдельно от 10-секундной EMA базиса, используемой в Цене 1 формулы рыночной цены. Например, после первых 10 минут при индексной цене 100, среднем базисе 1, Y, равном 2 %, и Z, равном 5 %, получаются максимальный ценовой лимит 103 и минимальный ценовой лимит 99. Все ценовые суммы выражены в одной и той же валюте котировки.

Примечание: эти значения приведены для иллюстрации. Параметры задаются для соответствующего ончейн-контракта, а лимиты изменяются вместе с их входными данными. Не следует предполагать, что значения параметров CEX применяются к ончейн-рынку.

Криптовалютные продукты сопряжены со значительным риском. Цены могут расти и падать, и вы можете получить обратно меньше, чем вложили. Эта статья предназначена только для информационных целей и не является консультацией по инвестированию, финансовой или налоговой консультацией. Проведите собственное исследование и обратитесь за независимой консультацией перед принятием любых решений по инвестированию.