Como os preços dos futuros perpétuos on-chain são determinados?

Como os preços são determinados para os futuros perpétuos on-chain?

Os futuros perpétuos on-chain na OKX DEX usam o último preço, o preço de índice, o preço de referência e os limites de preço para finalidades diferentes. Entendê-los ajuda você a interpretar os preços de mercado, gerenciar suas posições e entender por que uma ordem pode ser rejeitada.

O que significam os diferentes preços nos futuros perpétuos on-chain?

Como o último preço é determinado para futuros perpétuos on-chain?

O último preço é o preço da negociação correspondida mais recente no livro de ordens do contrato de futuros perpétuos on-chain. Ele reflete o trading nesse contrato e muda quando outra negociação acontece. O último preço pode diferir do preço de índice porque o contrato tem sua própria oferta e demanda. Ele também não é um preço de execução garantido para sua próxima ordem: seu preenchimento depende das condições da sua ordem e da liquidez disponível.

Como o preço de índice é determinado para futuros perpétuos on-chain?

Os futuros perpétuos on-chain utilizam o mesmo sistema de preço de índice da exchange centralizada da OKX (CEX). O sistema combina preços de várias exchanges usando pesos atribuídos a cada componente para oferecer uma referência de mercado mais ampla para o ativo subjacente.

Para mais detalhes sobre os componentes do índice e sua ponderação, consulte as Perguntas Frequentes sobre ajuste de ponderação dos componentes do índice da OKX.

O índice compartilhado é uma entrada para o preço de referência on-chain. O próprio preço de referência é calculado usando o método para futuros perpétuos on-chain descrito abaixo.

Como o preço de referência é calculado para futuros perpétuos on-chain?

Em condições normais de precificação, o sistema calcula três preços de referência, obtém a mediana e mantém o resultado dentro dos limites de preço atuais do contrato. A mediana é o valor do meio quando os três preços são ordenados do menor ao maior.

No Preço 1, o preço médio do contrato é (Melhor oferta + Melhor oferta de venda) ÷ 2, e a taxa de base é Preço médio do contrato − Preço de índice. A média móvel exponencial (EMA) atribui maior peso aos dados recentes para suavizar variações de curto prazo.

Para o Preço 3: Razão de tempo = Tempo até a próxima liquidação da taxa de funding ÷ Período de financiamento

Ambos os tempos devem usar a mesma unidade. Por exemplo, se o período de financiamento é de 8 horas e a próxima liquidação ocorrerá em 2 horas, a razão de tempo é 2 ÷ 8 = 0,25. Com um preço de índice de 100 e uma taxa de financiamento mais recente de 0,04%, o Preço 3 é 100 × (1 + 0,0004 × 0,25) = 100,01.

O cálculo final é:

• Mediana de referência = mediana(Preço 1, Preço 2, Preço 3)

• Preço de referência = mín(máx(Mediana de referência, Limite de preço mais baixo), Limite de preço mais alto)

Se a mediana de referência estiver acima do limite de preço mais alto, o preço de referência é limitado a esse limite. Se estiver abaixo do limite de preço mais baixo, o preço de referência é definido como esse limite inferior.

Observação: a taxa de financiamento e o período de 8 horas acima são exemplos. O período de financiamento aplicável depende do contrato.

Como é o cálculo do preço de referência de futuros perpétuos on-chain?

Suponha que os três preços de referência de origem e os limites atuais sejam os seguintes. Todos os preços estão na moeda de cotação do contrato.

A mediana entre 100,10, 100,20 e 100,50 é 100,20. Como está dentro dos limites de preço, o preço de referência é 100,20. O uso de múltiplos preços de referência ajuda a reduzir o efeito de um desvio momentâneo em uma única entrada. Isso não elimina o risco de liquidação.

Como o preço de referência afeta minha posição de futuros perpétuos on-chain?

O preço de referência é usado para calcular seu P/L não realizado e o valor da posição, que afetam os requisitos de margem e o risco de liquidação. A liquidação é avaliada usando o preço de referência e os requisitos de margem aplicáveis, em vez de apenas o último preço. O preço de referência não é um preço de execução garantido. Se você fechar uma posição por meio do livro de ordens, seu P/L realizado dependerá do preço de execução real e dos custos aplicáveis. Portanto, uma diferença entre o último preço e o preço de referência pode explicar por que seu P/L não realizado exibido difere do resultado do fechamento da sua posição.

Como os limites de preço afetam suas ordens de futuros perpétuos on-chain?

Os limites de preço ajudam a evitar ordens com preços que se desviem muito do mercado de referência. Eles se aplicam quando você abre ou fecha uma posição.

Um preço da ordem fora do limite aplicável não atende aos requisitos do limite de preço. Os limites se aplicam por lado de compra ou venda, independentemente de a sua ordem abrir ou fechar uma posição. Por exemplo, comprar para fechar uma posição vendida está sujeito ao limite de preço mais alto.

Atender a esses requisitos não garante a execução; sua ordem ainda precisa atender a outros requisitos de trading e corresponder à liquidez disponível.

Como os limites de preço são calculados para futuros perpétuos on-chain?

As fórmulas seguem as regras de limite de preço da OKX. Durante os 10 minutos iniciais após a criação de um contrato:

• Limite de preço mais alto = Preço de índice × (1 + X)

• Limite de preço mais baixo = Preço de índice × (1 − X)

Após os 10 minutos iniciais:

• Limite de preço mais alto = min(max(Preço de índice, Preço de índice × (1 + Y) + Taxa de base média),Preço de índice × (1 + Z))

• Limite de preço mais baixo = max(min(Preço de índice, Preço de índice × (1 − Y) + Taxa de base média),Preço de índice × (1 − Z))

Cada amostra de taxa de base utiliza o preço médio do contrato e o preço de índice do mesmo ponto no tempo. Essa taxa de base média é calculada separadamente da EMA de taxa de base de 10 segundos usada no Preço 1 da fórmula do preço de referência. Por exemplo, após os 10 minutos iniciais, um preço de índice de 100, uma taxa de base média de 1, Y de 2% e Z de 5% produzem um limite de preço máximo de 103 e um limite de preço mínimo de 99. Todos os valores de preço utilizam a mesma moeda de cotação.

Nota: esses valores são ilustrativos. Os parâmetros são definidos para o contrato on-chain aplicável, e os limites mudam conforme suas entradas. Não se deve presumir que os valores de parâmetros da CEX se aplicam ao mercado on-chain.

Os produtos de cripto envolvem riscos significativos. Os preços podem subir e descer, e você pode receber de volta menos do que investiu. Este artigo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou tributário. Faça sua própria pesquisa e busque aconselhamento independente antes de tomar qualquer decisão de investimento.